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长城个股迪森股份产业链整合利好发展-【资讯】

发布时间:2021-07-15 10:20:43 阅读: 来源:多路阀厂家

投资建议

预计14-16年eps分别为0.25、0.41、0.65,对应pe为62X、38X、24X。我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展,而且随着天然气价市场化改革和环保政策不断趋严,生物质能的环保优势和成本优势更加明显,看好公司作为龙头企业的发展前景,维持“强烈推荐”的评级。

投资要点

事件:迪森股份(300335)以7853万元收购广州迪森热能设备有限公司100%股权。

长城观点:

显著增厚业绩:公司此次收购的迪森设备从事工业锅炉的制造,今年前三季度实现营业收入1.1亿元,实现扣非净利润695万元,预计全年扣非净利润1167万元,而收购价格7853万元,对应pe为6.7X,相比其他锅炉上市制造商折价明显(华光股份(600475)动态PE35X),能大幅增厚公司业绩。

未来协同效应值得期待:收购的对手方Devotion公司为迪森实际控制人间接控股的企业,公司上市后受制于关联交易的制约,逐渐减少对迪森设备的采购,委托其他锅炉制造企业加工生产,存在相关专有技术外泄的风险。此次交易能保护好公司的知识产权、减少相关采购成本,并提升项目设计建设的效率,利于公司的资源整合,未来协同效应值得期待。

除此之外,收购采用了资产基础法和收益法评估收购资产的市场价值,最终选择了两者中相对更低的价格,体现出公司对于其他小股东的利益照顾。

投资建议:预计14-16年eps分别为0.25、0.41、0.65,对应pe为62X、38X、24X。我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展,而且随着天然气价市场化改革和环保政策不断趋严,生物质能的环保优势和成本优势更加明显,看好公司作为龙头企业的发展前景,维持“强烈推荐”的评级。

风险提示:项目进度不达预期。

(责任编辑:HN666)

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