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董登新警惕30只主板垃圾股沦为1元股

发布时间:2021-01-21 15:27:29 阅读: 来源:多路阀厂家

董登新:警惕30只主板垃圾股沦为1元股

今年“两会”期间,中国证监会主席郭树清明确表示,上半年将进行主板退市制度改革。对中国股市而言,这是一个值得股民兴奋和欢呼的重大长期利好。因为现行主板退市制度存在的重大缺陷,其负面影响丝毫也不亚于当年的“股权分置”顽疾。应该说,主板退市制度改革也是一个千呼万唤始出来的重大改革项目,它必将成为中国股市在2012年的最大亮点,它将大大改善目前垃圾股被爆炒、A股估值扭曲、股市资源配值功能全失的弊端。  现行主板退市制度存在的重大缺陷  多年来,由于单一的“连续亏损退市标准”极易被人为操纵,A股退市制度形同虚设,大量垃圾股明目张胆地进行“报表重组”,通过“二一二”的亏损手法,轻易地规避“连续三年亏损”的退市红线;即便连续三年亏损暂停上市,它仍然可以通过“炒壳重组”游戏,僵尸复活、重新复牌,从而祸害股民,但一些皮包公司却从中获取炒壳暴利,将股民当成掠夺和鱼肉的对象。  只上不下的中国股市,已严重扭曲了A股估值标准,并极大地怂恿了炒壳重组游戏,以及垃圾股的爆炒及过度投机,人们崇拜赌行情、押黑马,热衷于短炒、快进快出,所谓价值投资和长期投资,成为股民嘲讽的对象,畸形的投机致使A股股价信号严重失真,结果是:大盘股、蓝筹股估值总是严重偏低,而小盘股和垃圾股则估值严重偏高,一些严重资不抵债的公司居然还能站上一、二十元的股价,由此可见,主板退市制度形同虚设,已严重危害A股资源配置功能的发挥。  重构主板退市制度的架构  我们完全可以比照创业板退市制度的设计理念及标准,重构主板退市制度架构。不难预料,主板退市制度的改革一定会遵从“多元化、市场化、定量化,以及与IPO标准对称化”的设计原则,它将会更加尊重投资者“用脚投票”的意愿和话语权,将一家垃圾股的去留,交由市场和投资者说了算。这种体现投资者意志的市场化退市标准正是退市制度的最高境界,比方,1元退市标准、成交量退市标准、市值退市标准,是市场化的最高境界!  当然,在新退市制度中,“连续亏损退市标准”必须继续保留,因为它仍是一个基础性的退市标准,不过,要想弥补这一退市标准的重大缺陷,就必须要引入“资不抵债退市标准”,即只要上市公司出现“净资产为负”的情形,就可以要求其暂停上市,宽限期一年,如果仍不能改变“资不抵债”的现状,就必须退市,并坚决杜绝“炒壳重组”游戏。  如果将全新的主板退市制度架构在上述五条退市标准的基础之上,则原有退市制度的所有积弊均可根除,并不会再有后患。这五条基本的退市标准分别归属两类性质:其一,财务性退市标准:包括连续亏损退市标准、资不抵债退市标准;其二,市场化退市标准:包括1元退市标准、成交量退市标准、市值退市标准。除上述五条退市标准外,还可以增加另外一个行政性退市标准,即被谴责退市标准,比方,3年累计被证交所谴责3次即退市。  全新主板退市制度的市场影响  全新的主板退市制度,必将达成三大市场效果:第一,垃圾重组及炒壳游戏将从此绝迹江湖,未来的上市公司重组将变得更加健康,强强并购将成为重组主流形式;第二,垃圾股将自动向1元股回归,投资者必将养成“用脚投票”的好习惯,价值投资和长期投资将重回人间;第三,IPO三高现象自动消失,A股估值及股价信号回归正常,股市完全恢复资源配置功能。  另外,必须慎重提醒股民的是,制度变革风险不可轻视!目前,监管层“放风”今年上半年将进行主板退市制度改革,仅剩下3个多月时间,这是第一道风险提示关,也是投资者规避垃圾股风险的最佳时机。第二道风险提示关,将是主板退市制度改革草案公示并征求修订意见阶段,这是投资者远离垃圾股最后的逃跑机会。如果再错过这一次逃生机会,那么垃圾股持有者就会变成1元股的赔葬者或牺牲品。因此,主板退市制度的变革风险,将是垃圾股偏好者今年将要遭遇的最大风险!  最后需要特别提示的是:按照“资不抵债退市标准”和“1元退市标准”,目前主板至少有*ST科健、*ST宝硕等30只A股资不抵债,它们将极有可能在今年上半年或下半年沦为1元股,甚至直接退市。这是2012年股民应该规避的最大风险。最后,我们要大声疾呼、严厉提醒散户远离垃圾股,这就是对中小投资者的最好保护!

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