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【资讯】诺亚财富发布投资策略报告关注保障房及铁路等板块

发布时间:2020-10-17 00:42:44 阅读: 来源:多路阀厂家

诺亚财富发布投资策略报告:关注保障房及铁路等板块

2014年上半年,A股维持在2000点至2300点小幅波动,但波动率创历史新低,且收益率表现不佳。诺亚财富预计,在经济增长放缓的背景下,A股盈利率在下半年也将放缓,考虑到估值已处于历史底部,下半年继续下探的空间有限。2014年A股市场仍将处于震荡格局,A股整体以及中小板、创业板并无系统性机会,因此上涨幅度有限。

2014年征程过半,面对上半年复杂变幻的中国经济大势,把握下半年投资趋势至关重要。下半年宏观经济形势如何? A股市场是否仍将维持低位,抑或迎来牛市?政府限购政策宽松将如何影响房产大势?针对高净值人士的资产配置需求,诺亚(中国)控股有限公司(NYSE. NOAH,以下简称“诺亚财富”)今日发布2014年下半年度投资策略报告,就资产配置、宏观经济、固定收益、A股市场、房地产、PE、海外市场领域展望2014年下半年的投资趋势,一一解答了高净值投资者关心的问题。  宏观经济:短期有望探底回升

中国经济增速自2010年第一季度以来一直处于下降通道,诺亚财富认为,2014年下半年经济增速下行趋势不变,短期有望探底回升。  目前,积极的财政政策和定向政策刺激政策已经启动以缓冲经济降速的态势。但预计推出大规模刺激政策(如扩张性房地产投资和全面降准)的可能性相对较小。现阶段,产业结构转型保障民生就业,消费者物价指数低位小幅反弹,人民币汇率双向波动常态反映出我国经济总体包括就业、物价和国际收支等形势整体处于可控态势。  类固定收益:低评级产品违约风险将上升  2014年实体经济面临下行压力,实体经济整体信用风险上升,低评级产品违约风险也将上升。考虑到下半年市场利率较低,诺亚财富(NYSE. NOAH)预期短期理财产品收益较低。同时,较高评级非标产品的收益率目前处于历史高位水平,预计未来有下降可能。  综合考虑风险与收益,诺亚财富建议投资者尽量配置较高评级的非标产品,以及配置AA级以上中高评级信用债的债券类产品。在考虑投资非标产品时,诺亚财富建议综合考虑产品的评级,包括考虑交易对手、基础资产和交易结构等因素。  A股:重点关注保障房、铁路、基础建设、有色金属等板块  2014年上半年,A股维持在2000点至2300点小幅波动,但波动率创历史新低,且收益率表现不佳。诺亚财富预计,在经济增长放缓的背景下,A股盈利率在下半年也将放缓,考虑到估值已处于历史底部,下半年继续下探的空间有限。  2014年A股市场仍将处于震荡格局,A股整体以及中小板、创业板并无系统性机会,因此上涨幅度有限。但受益于流动性宽裕和出台的各类微刺激政策,局部稳增长行业或将出现上涨机会。诺亚财富建议投资者重点关注保障房、铁路、基础建设、有色金属等板块。受益于“调结构”的政策影响,相关国企改革、环保和核电板块也存在上涨机会。  房地产:改善性需求将有所释放  面对地方政府限购政策放松加快的态势,诺亚财富认为,若央行无进一步刺激政策推出,下半年房贷宽松可能性不大。同时,诺亚财富预计,下半年房地产供应量将呈现前低后高的走势,随着限购政策逐渐宽松,改善性需求将有所释放。  诺亚财富预计,下半年城市间住宅市场将进一步分化,通过城市风险评价体系,一线城市表现良好,可积极进入。针对二三线城市,诺亚财富建议投资者选择库存压力小,未来供求平衡或者供不应求的,经济增长和人口导入能力强的城市,例如:成都、合肥、南京和厦门等。  由于下半年房贷利率整体宽松的可能性不大,短期内房价下行压力犹存。因此诺亚财富建议投资者,保持实物房产和股权类基金产品的投资比例不变,同时少量增加类固定收益产品的比重,并建议选择评级较高的交易对手和城市。  PE:通过FOF完成基金类型与所涉行业的搭配  随着下半年A股IPO发行时间确定,投资额反弹已超过预期。募集端整体继续回落,不过单只基金平均募集规模保持过去增势。预计下半年推出和投资将继续保持强势,募集端不确定性较大。  诺亚财富认为投资成本仍然位于平均水平以下,但退出渠道的风险出现淡化,建议继续维持PE的资产配置比例。投资者应考虑挑选PE产品时投资策略的改变,从短期看,A股消化周期偏长,pre-IPO策略基本失效;从长期看,PE机构应重点关注企业盈利能力的成长,以获取更大收益。  下半年随着产业资本进场,控股型并购将登场,并购基金的投资模式将更偏向股权投资,预期风险是大概率事件。同时,诺亚财富预计,新三板将成为PE被投企业一条可能的退出渠道:做市商制的推出将带来更好的流动性以及更有说服力的企业定价,进而提升新三板挂牌企业的估值。诺亚财富建议,投资者在单一PE资产内部调配风险过程中,引入FOF理念,以完成基金类型与所涉行业的搭配,实现回报周期互补,行业上下游互补,企业所处阶段互补以及商业模式互补。  海外市场:美元将持续走强  美国第一季度GDP创下5年最大环比跌幅,但在1季度低基数的基础上,2季度反弹预期将大于预期。依赖于不断改善的劳动力市场,支持消费企稳的基础,消费者对短期劳动力市场前景更加乐观。之前预期的房地产市场反弹将启动。改善的家庭财务状况,有望进一步放松的抵押贷款发放标准以及仍处于低位的抵押贷款利率,仍将推动住房需求的增长。诺亚财富建议投资者注意“区域分化”和“市场分化”,关注美国东、西和南部的高品质房屋。  近期,欧洲经济增长略显乏力。一揽子宽松政策将逐渐产生作用,但欧元区国债市场泡沫短期不会破灭。诺亚财富认为,值得投资的房地产市场应关注英国和西班牙市场。  综合考虑欧美经济复苏进度和货币政策,诺亚财富认为,下半年美元将持续走强。  诺亚财富(NOAH. NYSE)起源于2003年,2010年11月10日成功登陆美国纽约证券交易所,是中国内地首家上市的独立财富管理机构,独立财富管理行业领军者。  其刚刚公布的2014第二季度未经审计的业绩报告显示,诺亚财富集团协助客户投资和管理的总资产已经达到1,502亿元人民币。这已是诺亚财富连续6个季度同比增长,公司各项业务指标一路稳健上升。  公司定位于新一代综合金融服务提供商,目前,形成资产管理、财富管理、投资银行三条业务主线,覆盖家族财富管理、高端财富管理、基础财富管理、海外财富管理、房地产投资管理、信贷、保险经纪等业务领域,金融服务集团架构成型,总体上具备为中国高净值人士实现全球化、全面资产配置服务的能力。  截至2014年6月,诺亚财富已在上海、北京、广州、温州、杭州等57个城市设有分支机构,为超过6万名高净值人士提供专属财富管理服务。

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